万利配资单季盈利3.8亿元，押注AI，小鹏的野心不止于汽车

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　　2025年第四季度及全年财报落地的那一刻，小鹏汽车（下称“小鹏”）董事长何小鹏口中“五个九（99.999%）”的盈利可能性，终于从未知变成了100%。

　　3月20日晚间，小鹏财报正式出炉。去年第四季度，公司实现营收222.5亿元，其中汽车收入190.7亿元；净利润达3.8亿元。

　　这也意味着上市近5年，小鹏终于打破亏损僵局，交出了首份单季度盈利的成绩单。

单季毛利率达21.3%

　　这份盈利是销量与效率双重发力的结果。

　　2025年第四季度，小鹏单季度交付量达到11.62万辆，创历史新高，也是全年四个季度中的峰值；全年累计交付达42.94万辆，同样刷新成立以来的年度纪录。其中，小鹏MONA M03成为10万元—20万元级别纯电轿车市场的销量冠军；小鹏P7+则摘下15万元—20万元级别纯电轿车市场的桂冠，两大爆款车型有力支撑了小鹏的销量基本盘。

　　毛利率的稳步提升，也为盈利注入了强心剂。

　　去年第四季度，小鹏整体毛利率达到21.3%，维持在20%以上的高位。其中汽车毛利率13%，服务及其他毛利率高达70.8%；全年整体毛利率18.9%，汽车毛利率12.8%。毛利率的高企，离不开与大众的深度合作。

　　今年大众汽车与小鹏的合作也迎来了关键进展，双方首款联合开发车型与众08于3月13日正式在大众安徽计划投产，该车是大众汽车品牌首款全时互联纯电全尺寸SUV，专为中国市场需求量身打造，新车标配小鹏VLA智驾系统和图灵AI芯片，1500TOPs的智驾算力，足以支撑增强版L2级辅助驾驶，后续第二款联合车型也将在今年落地，合作的红利还在持续释放。

海外销量要同比翻倍

　　在国内市场竞争日趋白热化的当下，小鹏早已将目光投向海外，试图在全球市场找到新的增长突破口。

　　2025年，小鹏全年海外销量累计4.5万辆，同比增长95.6%，海外市场的潜力初显。

　　满新/摄

　　何小鹏在财报会上明确表态，今年计划向国际市场推出4款新车型，重点打造SUV品类的全球明星车型，其中小鹏P7+已在奥地利完成试制，即将登陆欧洲25个国家。开年以来，小鹏的出海步伐持续加快，2月正式登陆新西兰市场，3月携两款海外热销车型G6和G9进入墨西哥，全面深化在拉丁美洲的布局，推动“科技平权”理念在拉美地区的实践。

　　更具体的规划已经明确：今年海外销售和服务网络将扩充至680家，较2025年底翻倍；自营超充网络将走出中国，覆盖10个海外核心市场。“今年全年海外销量目标同比翻倍，海外收入占比提升至20%以上。”何小鹏对海外市场充满信心，长期来看，2027—2028年小鹏国际化将全面提速，海外收入有望成为盈利的核心驱动力之一。

AI与芯片双线突破

　　盈利之后，小鹏并没有放缓研发的脚步——当行业竞争从电动化转向AI化，技术才是最核心的护城河。

　　2025年，小鹏全年研发支出达到94.9亿元，同比增长47%，其中第四季度研发支出28.7亿元，同比增长43.2%，这些投入主要用于新车型开发、物理AI技术研发及智能驾驶系统升级，仅AI相关投入就达45亿元。

　　何小鹏直言，“小鹏正处在物理AI应用的历史性转折点”。经过多年布局，小鹏已构建起芯片、大模型、数据等全栈自研体系，而自研图灵芯片的突破，更是成为技术壁垒的关键。财报会上透露，自2025年三季度量产上车以来，图灵芯片累计出货量已超20万片，今年二季度起，小鹏全系车型将完成图灵芯片切换，全年出货量目标接近100万片，有望登顶中国大算力端侧AI芯片出货量榜首。

　　大众也成为图灵芯片及第二代VLA智驾系统的首发合作客户，这意味着小鹏的技术已经具备全球复用和输出能力，不再是“闭门造车”。

　　3月19日，第二代VLA模型正式推送，实现有效算力10倍提升，标志着小鹏智驾从算法驱动进入模型驱动阶段，变得更聪明、更拟人。

　　当前，小鹏全国732家门店已全面开放第二代VLA试驾，3月日均试驾量环比提升一倍，Ultra及Ultra SE车型销量占比提升超过一倍。

　　何小鹏表示，未来3至6个月，第二代VLA有望显著提升试驾转化率，并大幅增强用户粘性。